«Compre los rumores, venda los hechos» ¿Podría la licencia ETF de Bitcoin impulsar una venta?

La aprobación de la SEC de un ETF de Bitcoin podría conducir a precios más bajos de Bitcoin, según Dan de Pantera Capital … [+] Multicabezal. (Foto de Wang Zheng / VCG a través de Getty Images)

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Los inversores, los entusiastas de las monedas digitales y los observadores del mercado han estado esperando durante años a que la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos apruebe un Fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin.

Actualmente existen varias propuestas de ETF relacionadas con los contratos de futuros de Bitcoin y algunos entusiastas confían en que la SEC dará luz verde a una de estas aplicaciones.

Si bien algunos analistas verían un evento como alcista, no todos están de acuerdo.

[Ed note: Investing in cryptocoins or tokens is highly speculative and the market is largely unregulated. Anyone considering it should be prepared to lose their entire investment.]

Dan Morehead, director ejecutivo y codirector de inversiones de Pantera Capital, habló recientemente sobre esta situación en uno de sus boletines.

Se refirió al viejo adagio de Wall Street, «compra el rumor, vende el hecho». En otras palabras, el precio de un activo puede aumentar significativamente en anticipación de un evento significativo, pero luego incurrir en grandes pérdidas después de que ocurra ese evento.

En apoyo de su afirmación, citó dos ejemplos. El primero fue la cotización de futuros de Bitcoin de CME en diciembre de 2017, un desarrollo que estuvo acompañado de un repunte impresionante, un precio récord de Bitcoin y luego pérdidas significativas.

El segundo fue la lista directa de Coinbases, que tuvo lugar en abril de 2021. Los precios de Bitcoin aumentaron significativamente antes de este evento, alcanzando un máximo histórico de casi $ 65,000 en el período en que se incluyó en la lista, solo para perder aproximadamente la mitad. de su valor en unos meses dentro de una propuesta.

¿Alguien podría devolverle la llamada? [me] el día antes del inicio oficial del ETF de Bitcoin? Preguntó Morehead.

Puede que quiera sacar algunas fichas de la mesa.

Si bien el CEO de Pantera puede estar convencido, los analistas que contribuyeron a este artículo dieron respuestas mixtas.

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Charlie Silver, director ejecutivo y presidente de Permission.io, señaló que si bien la aprobación de la SEC antes mencionada probablemente podría desencadenar una venta masiva, sería muy optimista para los HODL a largo plazo.

Mike McGlone, estratega de materias primas de Bloomberg Intelligence, también participó.

Cuando se le preguntó si admitir un ETF de Bitcoin basado en contratos de futuros desencadenaría una venta, McGlone dijo que era poco probable.

Respeto mucho al Sr. Morehead, pero creo que se equivocará aquí. Se espera que Estados Unidos apruebe pronto los ETF basados ​​en futuros, y es probable que los ETF reales de Bitcoin más buscados no lo hagan hasta el próximo año.

Los ETF basados ​​en futuros de EE. UU. Son un pequeño paso hacia los ETF reales que siguen siendo una zanahoria colgante al alza, agregó.

Chad Steinglass, jefe de comercio de la firma de activos digitales CrossTower, también se mostró escéptico ante las afirmaciones de Moreheads.

Hay algunos puntos de datos que respaldan la teoría de comprar rumores, vender noticias en el espacio criptográfico, pero no creo que se pueda confiar y mucho más en función de que los comerciantes sobrestimen el impacto de las noticias y cuán abarrotadas están las suyas. , hay algún tipo de impulso real del mercado, dijo.

El listado directo de Coinbase y la introducción de Bitcoin como moneda de curso legal en El Salvador marcaron máximos en el mercado local, y el último bloque de grandes acciones de Grayscale Bitcoin Trusts marcó un mínimo local, señaló Steinlass. .

Estos tres eventos fueron esperados con impaciencia y los comerciantes harían bien en comprar los rumores y venderles las noticias. (En el caso de GBTC, la creencia común era que Bitcoin sería empujado hacia abajo, por lo que el comercio era acortar los rumores y administrar el corto de las noticias).

Steinglass proporcionó más ejemplos y proporcionó un contexto adicional al dicho que Morehead usa en su boletín.

Hay muchos puntos de datos para eventos en los que la transacción correcta fue comprar rumores y comprar más noticias, señaló.

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En Ethereum, los precios subieron hasta la tan esperada bifurcación dura de Londres, y luego continúan recuperándose. Cuando PayPal agregó soporte para las criptomonedas en el otoño de 2020, impulsó un rally que ya estaba en marcha.

En febrero de 2021, los fondos de Osprey lanzaron su confianza en BTC en medio de los rugidos para competir en escala de grises y el mercado alcista galopó.

El factor real para determinar si un evento es un evento de venta de noticias depende de cómo y por qué se posicionan los operadores, concluyó.

Steinglass también proporcionó comentarios más específicos sobre los depósitos de ETF de Bitcoin que la SEC está revisando actualmente.

En mi opinión, anticipar un ETF basado en futuros no tuvo un impacto demasiado grande en el precio al contado de BTC. Creo que el rally que hemos visto hasta ahora en octubre es bastante secular y no solo porque la gente esté tratando de adelantarse a un ETF.

Después de proporcionar este análisis, hizo algunas reflexiones finales.

En general, espero que el interés de los inversores en un ETF de futuros sea decepcionante.

Los costos inherentes ocultos en un ETF tan estructurado crean una resistencia significativa y un bajo rendimiento y no ofrecen al inversor minorista ninguna mejora real con respecto a un producto como GBTC.

Un ETF al contado sería otro asunto y un producto mucho mejor desde la perspectiva de un inversor.

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