Galaxy Digital lanza un modelo de empresa a empresa para los costos de minería de Bitcoin

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¿Los bitcoins son todos iguales? No necesariamente a Galaxy Digital. Publicado exclusivamente para FinanzasNews, la compañía publicó hoy un informe de su equipo de investigación titulado ¿Cuánto cuesta minar Bitcoin?

La respuesta a esta pregunta es muy importante.

Primero, muchas personas están preocupadas por la creciente huella de carbono de la industria a medida que el precio de Bitcoin aumenta con el interés en este espacio. Aunque el número exacto es controvertido debido a la dificultad de determinar la combinación energética exacta entre los combustibles fósiles y renovables, todavía se correlaciona con la cantidad de electricidad necesaria para desbloquear nuevas monedas, así como con la cantidad de costosos mineros de bitcoins que trabajan en la red.

En segundo lugar, invertir en empresas mineras de bitcoins se ha convertido en una tendencia extremadamente popular y rentable para los inversores que desean involucrarse en la industria sin comprar el activo directamente. Muchos han superado a Bitcoin en lo que va de año, algunos de manera significativa. De hecho, muchos inversores ya poseen acciones en estas empresas, quizás sin saberlo porque los administradores de patrimonio como BlackRock, Vanguard y Fidelity las están agregando a los fondos mutuos.

El rendimiento de estas acciones ha diferido recientemente del de Bitcoin e incluso de las acciones de criptomonedas populares como Coinbase y MicroStrategy debido a una serie de factores, como la previsión y el apoyo financiero para la compra de más equipos de minería. La pieza se fabrica con plazos de entrega de varios meses. querer.

También ayuda que la mayoría de estas empresas tengan su sede en América del Norte, que se ha beneficiado enormemente del exilio de China para casi toda su capacidad minera. De hecho, Estados Unidos es ahora el centro minero más grande del mundo, lo que hubiera sido impensable en enero.

Pero estas razones solo explican los factores macro. ¿Qué pasa con otros puntos de datos como el costo de producción? A medida que más mineros de bitcoins se hacen públicas y las instituciones de investigación cubren cada vez más la región, los analistas están tratando de encontrar una manera de medir el costo de producción de bitcoins para cada una de estas empresas. No existe un enfoque generalmente aceptado, según Amanda Fabiano, directora de minería de Galaxy Digital.

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Hemos descubierto que, de hecho, hay métricas que todos informan cuando se analizan las empresas mineras públicas. Esta es la tasa de hash actual, la capacidad futura esperada y, por lo tanto, el costo de extraer una moneda. Así que investigamos un poco y descubrimos que todos son diferentes en la forma en que calculan su costo por pieza; no es muy transparente.

Galaxy Note Mining opera instalaciones de alojamiento de minería y realiza negocios de minería de Bitcoin patentados.

Como resultado, Amanda y su equipo decidieron desarrollar su propio modelo para calcular el costo de una pieza, basado en los datos reportados por las empresas en los documentos regulatorios. Se utilizan tres niveles de análisis para dividir el costo en gastos directos e indirectos, teniendo en cuenta la depreciación.

  1. Primero, calculan el costo marginal de producción, que incluye los costos de electricidad y vivienda, sin ningún gasto de capital para construir una planta o comprar nueva maquinaria.
  1. En segundo lugar, determinan el costo directo de producción agregando un programa de amortización fijo. Por supuesto, la depreciación de la máquina variará en función de la eficiencia de uso, mantenimiento, etc., pero Galaxy ha optado por un período de tres años.
  2. En tercer lugar, constituyen el costo total de producción, incluidos los costos laborales.

Costo de la computadora de producción de Bitcoin

Galaxia digital

Junto con el informe de investigación, la compañía también está poniendo su modelo a disposición de la comunidad en general a través de una hoja de cálculo de Excel para experimentos. Brandon Bailey, socio de minería de Galaxy Notes, con la hoja de cálculo de código abierto, realmente queríamos que pareciera uno de esos registros para que la gente supiera exactamente qué buscar, ir a cualquier empresa y archivarlos. y calcular automáticamente estos diferentes costos de producción. Realmente hemos intentado que sea lo más fácil de usar posible para que cualquiera pueda usarlo y hacerlo.

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Entonces, ¿qué nos puede decir este modelo? ¿Y qué falta? Finalmente, como cualquier buen modelo, hace algunas suposiciones clave y excluye ciertas variables para enfocarse en los puntos de datos más urgentes. Por ejemplo, el modelo Galaxys no tiene en cuenta elementos como las futuras capacidades de extracción, los ingresos por aumentos de precios o la asignación de créditos presupuestarios, la eficiencia de renovación relativa en comparación con las fuentes de energía fósil. Estos pueden ser agregados por otros analistas usando las plantillas.

Sin embargo, todavía ofrece algunas lecciones importantes. Por ejemplo, los mineros están comenzando a utilizar diferentes estrategias para hacer crecer su negocio. Por ejemplo, Marathon aloja a la mayoría de sus mineros en sitios de terceros y se enfoca en aprovechar su balance para obtener la mayor cantidad de hashrate posible. Otras empresas como Riot están mucho más integradas verticalmente, ya que controlan el acceso a las fuentes de alimentación y son propietarias de los edificios que albergan los equipos de minería.

Puede que un enfoque no sea mejor que otro, pero Fabiano dice que espero que el costo de extraer una moneda se mantenga constante o disminuya con el tiempo para las empresas integradas verticalmente. . Ahora, si podemos rastrear estas métricas, puede ver el impacto de poseer su propia infraestructura en los costos de electricidad.

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