Instituciones de escala de grises de Bitcoin; ¿Es hora de revertir una vieja historia?

La escala de grises y Bitcoin siempre han estado vinculados por una entidad común: los inversores institucionales. De hecho, la narrativa ampliamente aceptada es que Grayscale está apuntando a instituciones, su agresiva acumulación a fines de 2020 coincidiendo con el repunte de Bitcoin por encima de su máximo histórico de $ 20,000.

Sin embargo, desde principios de abril de 2021, su producto Bitcoin GBTC se cotiza con descuento. Rápidamente concluyó que las instituciones ya no estaban comprando Bitcoin.

Independientemente del declive bajista, BTC se ha estado recuperando en las clasificaciones desde agosto. Desafortunadamente, debido a las actividades de Grayscale, algunos analistas han continuado sugiriendo que las instituciones aún pueden estar al margen.

Sin embargo, puede que sea hora de reconsiderarlo, y la narrativa puede haber cambiado en los últimos meses.

¿Los inversores no están interesados ​​en Bitcoin o GBTC en escala de grises?

Fuente: bybt.com

El cuadro adjunto se puede utilizar para destacar el premio GBTC en los últimos meses. El producto GBTC se ha negociado con descuento desde principios de marzo, ya que la prima se ha mantenido negativa. Como un mercado recalentado colapsó en mayo, muchos especularon que podría deberse al retiro de instituciones.

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Parecía razonable en ese momento, ya que la escala de grises solo atrae a inversores acreditados. Sin embargo, las condiciones del mercado han cambiado rápidamente durante los últimos 6 meses. A principios de marzo, la disminución en la prima del producto GBTC de Grayscale podría indicar una demanda suprimida del activo subyacente: Bitcoin.

Sin embargo, por ahora, Bitcoin está subiendo en las listas y la prima de GBTC sigue siendo baja. Por lo tanto, se puede suponer que el mercado muestra una demanda suprimida de acciones de GBTC en lugar de BTC, ya que hay más oportunidades de inversión.

La escala de grises no ha visto una afluencia semanal la semana pasada, lo que ha tenido durante algún tiempo. Sin embargo, otros vehículos de inversión de Bitcoin (3iQ, el ETF de Bitcoin líder en Canadá, 21 acciones de ETP de Bitcoin y el ETP de BTC del Grupo ETC en Europa) han experimentado fuertes entradas de más de millones.

Las instituciones ya no se mueven a un lado

Es justo decir que la escala de grises sigue siendo un perro insignia en la industria. Con más de $ 4 mil millones en activos bajo administración, eclipsa a todas las demás organizaciones en términos de AUM. Pero ahora el mercado tiene que evaluar la situación de la «institución» y las inversiones también a través de la actividad de otras organizaciones.

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Un ETF de Bitcoin aprobado por EE. UU. Será otro golpe para la escala de grises, ya que el éxito de los ETF de Bitcoin en Canadá está obligando a los reguladores a considerar uno en los EE. UU.

La conclusión es que Grayscale ya no es el hogar de todos los inversores acreditados. La demanda de BTC también se canaliza a través de otras agencias y productos.

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