La apuesta de Bitcoin de MicroStrategy se ha convertido en una apuesta perdedora

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MicroStrategy MSTR inició una estrategia de usar su efectivo y luego deuda para comprar activos alternativos al informar sus resultados trimestrales de junio de 2020 el 28 de julio de 2020 en la presentación del 10-Q de marzo de 2022. La compañía gastó casi $ 4 mil millones por un costo promedio de $ 30.700.

Desafortunadamente, desde el pasado jueves 12 de mayo, Bitcoin ha estado cotizando un poco más de $ 2,000 por debajo del precio de equilibrio de MicroStrategy de $ 30,700 y ha caído a $ 26,350. La reciente caída en el precio de Bitcoin (por encima de $ 10,000 o 26% en el último mes) causada por el aumento de las tasas de interés y un entorno cada vez más adverso al riesgo también ha impactado el precio de las acciones de la compañía (por encima de $ 250 o 56%). el mes pasado).

Un paseo en montaña rusa

Un punto a tener en cuenta es que si bien las acciones de MicroStrategys cayeron más de un 25 % el miércoles pasado a $ 168,20 (pero regresaron a $ 204,57 el viernes), este es el año en que cayó un 62 % y un 84 % desde su máximo histórico de $ 1.272,94. el 9 de febrero de 2021, las acciones subieron un 67 % desde $122,74 el día después del anuncio inicial de la empresa sobre la compra de criptomonedas.

Como muestra el gráfico de StockCharts.com a continuación, las acciones subieron y luego retrocedieron rápidamente a principios de 2021. Se establecieron en un amplio rango de $ 500 a $ 800 desde marzo de 2021 hasta enero de 2022. El rango luego ronda los $ 300- $ 300 – $ 500 durante la mayor parte de este año hasta la semana pasada, ya que bajó más de $ 100 en poco más de una semana.

Precio de las acciones de MicroStrategy

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Por cada $100 de Bitcoin que cae, las acciones de MicroStrategys solo disminuyen su valor en $1.14, pero por cada $1,000 puede impactar las acciones en $11.45, y si Bitcoin cayera $10,000, puede recomprar $.114 de acciones de MicroStrategys. Y recuerde, cayó desde un máximo de $ 68,790 el 10 de noviembre del año pasado.

Como muestra el siguiente gráfico de StockCharts.com, el precio de las acciones de MicroStrategys refleja el movimiento de precios de Bitcoin.

Microestrategia vs. precio de bitcoin

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Precio de las acciones sin valor en bitcoin

El valor del bitcoin incrustado en el precio de las acciones de la empresa se puede calcular multiplicando la cantidad de bitcoins por su precio menos la deuda asociada. Aunque este es un número secuencial porque Bitcoin se negocia las 24 horas después del cierre del mercado el viernes 13 de mayo, según Yahoo! Las finanzas cotizaban a $ 29.283,10.

Las acciones de MicroStrategys cerraron a 204,57 dólares. Este es el cálculo para encontrar el valor de mercado de la empresa sin bitcoin.

  • Precio de Bitcoin de $ 29,283.10
  • Multiplica el número de bitcoins por 129.218
  • Los bitcoins de MicroStrategy valen 3.780 millones de dólares
  • Deuda total de $ 2.36 mil millones
  • Valor neto de Bitcoin de $ 1.42 mil millones
  • Precio de las acciones de MicroStrategy de $ 204.57
  • veces el número de acciones de 11.289 millones
  • La capitalización de mercado es de $ 2.3 mil millones.
  • Menos el valor de Bitcoin de $ 1.42 mil millones
  • Equivalente a una capitalización de mercado de $ 887 millones
  • O $78.60 por acción

El valor de las acciones de MicroStrategys se basa en sus ganancias

yahoo! Finance tiene MicroStrategy EPS a $ 3,85 y $ 3,90 para 2022 y 2023 respectivamente. Según el cálculo de $ 78,60 por acción, esto llevaría el P / E de las acciones para esos años a 20,4x y 20,2x respectivamente. Para una empresa con un crecimiento tan débil, los niveles de valoración son altos, ya que el S&P 500 cotiza a un P/E esperado de 16,6x según FactSet, aunque no es del todo fuera de lo común.

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Bitcoin a $ 18,278 es una cifra clave para MicroStrategy

MicroStrategy pidió prestados 2360 millones de dólares para comprar bitcoin junto con más de 300 millones de dólares en efectivo que tenía en su balance a junio de 2020 y el flujo de caja libre generado desde entonces. El monto total gastado en 129,218 bitcoins es de $ 3,97 mil millones a un precio promedio de $ 30,700.

Si bien se espera que caiga por encima de los $ 10,000 para alcanzar los $ 18,278, en cuyo caso los bitcoins de la empresa saldarían la deuda. Y si caía más, los bitcoins de MicroStrategy valían menos que la deuda.

Bitcoin puede ofrecer mucho potencial alcista

Existe el escenario en el que Bitcoin cae a $ 40,000, $ 50,000 o incluso supera su máximo anterior de $ 68,789. En estos casos, las acciones de MicroStrategys seguirían el movimiento de precios de Bitcoin. Un inversor debe comprender las desventajas que vienen con los beneficios de MicroStrategy, que dependen completamente de los movimientos de precios de Bitcoin.

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