Cómo las finanzas descentralizadas (DeFi) interrumpen la gestión activa de recursos

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PARÍS, FRANCIA – 15 DE ENERO: Esta ilustración fotográfica es una representación visual de la … [+] La criptomoneda Bitcoin se emitirá el 15 de enero de 2018 en París, Francia. Bitcoin es una moneda electrónica totalmente desmaterializada y descentralizada que experimentó un aumento increíble en 2017. Las criptomonedas, incluidas Bitcoin, Ethereum, Ripple y Litetcoin, experimentaron un crecimiento sin precedentes en 2017 sin dejar de ser extremadamente volátiles. (Foto de Chesnot / Getty Images)

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La tecnología ha cambiado gradualmente la dinámica de los mercados financieros. Finanzas descentralizadas (DeFi) envía ondas sísmicas a través del panorama financiero. El sector de la gestión activa de activos no es inmune a esta disrupción.

A principios de la década de 2000, quedó claro que los sistemas informáticos habían cambiado por completo el mercado, ya que estaba en terreno físico (1, 2). Las bolsas y los portales comerciales se han encontrado en una carrera armamentista para desarrollar y activar tecnología más sofisticada en términos de velocidad y disponibilidad de datos, correspondencia de órdenes y velocidad de ejecución.

En el nuevo campo de juego altamente técnico, los propios actores del mercado se han vuelto cada vez más hábiles. El enrutamiento inteligente de órdenes, la ejecución de operaciones de alta frecuencia y la disponibilidad de datos de flujo de órdenes en tiempo real ahora están impulsando los mercados financieros a favor de grandes operadores altamente técnicos. El libro Flash Boys de Michael Lewis ayudó a llamar la atención del público sobre cómo se estaba remodelando Wall Street a través del acceso asimétrico a la información y la ejecución de decisiones comerciales.

Con el desarrollo de técnicas comerciales, el aprendizaje automático es ahora una herramienta de uso regular para respaldar o automatizar estrategias. Estos algoritmos se utilizan para predecir o predecir movimientos de precios (1, 2), reaccionar ante eventos de ruptura y automatizar la implementación de estrategias comerciales. En una era de transferencia de información casi instantánea, muchos fondos de cobertura y tiendas de accesorios confían en la inteligencia artificial (IA) para interpretar y responder al sentimiento actual, los flujos de capital o las ineficiencias del mercado para seguir siendo competitivos.

Alexander Fleiss, director ejecutivo de Rebellion Research, un grupo de expertos en inteligencia artificial, un grupo de asesoría financiera y un fondo de cobertura, compartió sus experiencias y conocimientos sobre la inversión y la gestión de capital impulsadas por la inteligencia artificial. Dos de los aspectos más importantes de la creación de una estrategia de inversión de IA exitosa son elegir los datos correctos y la forma correcta de administrarlos. La entrada decente se puede convertir en un buen producto usando un algoritmo inferior, pero los datos malos no pueden convertirse en un buen producto, sin importar cuán poderoso o bueno sea el aprendizaje automático o las matemáticas detrás de su algoritmo, explicó Fleiss.

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El advenimiento de la tecnología de contabilidad distribuida (DLT), particularmente en forma de blockchain, ha traído otra ola de innovación que está alterando los mercados financieros globales. Bitcoin, el primer DLT, compite con las monedas fiduciarias del banco central y busca servir como una capa alternativa de liquidación monetaria básica. Las cadenas de bloques más complejas como Ethereum permiten el financiamiento descentralizado y están en dura competencia con los bancos comerciales, las instituciones financieras heredadas y las fintechs actuales.

A diferencia de las bases de datos centralizadas, las cadenas de bloques abiertas hacen que los datos sobre activos financieros estén disponibles para el público. Luego, estos datos se pueden utilizar en estrategias de inversión activas; “Los fondos podrán ver el movimiento de varias industrias en tiempo real. Los fondos pagan por el conocimiento del futuro y blockchain es ideal para identificar puntos de inflexión en el comportamiento social o del consumidor lo más rápido posible ”, agregó Fleiss.

Pero blockchain implica tener un espacio de inversión activo más que cambiar el tipo de datos disponibles para los inversores. Las aplicaciones DeFi, que consisten en protocolos de código abierto componibles, abren completamente las posibilidades a nuevos tipos de productos y fondos. Muchas aplicaciones descentralizadas funcionan agregando capital en grupos de liquidez que actúan como creadores de mercado. Los proveedores de liquidez (LP) vinculan fondos a un contrato y luego generan ingresos generados a través de tarifas u otros incentivos relacionados. Otras aplicaciones que facilitan los mercados crediticios o los derivados también proporcionan un mecanismo para generar retornos. Se utilizan incentivos adicionales, como la distribución de tokens de gobernanza a los LP y los usuarios, para eliminar capital de los protocolos en competencia, retener capital en el sistema y dar a los participantes voz y participación en la aplicación en sí.

Incluso los protocolos de préstamo de tasa fija en USD menos exóticos y estables, como el protocolo de rendimiento o el financiamiento teórico, ofrecen tasas de interés mucho más atractivas que las ofrecidas por los bancos. Por lo tanto, no es sorprendente que con rendimientos tan atractivos para inversiones más pasivas, el capital continúe fluyendo hacia DeFi; Según DeFiPulse.com, había más de $ 113 mil millones en periódicos DeFi al 15 de noviembre. Aunque TVL es una medida aproximada y sujeta a alguna forma de manipulación, podemos ver que el ecosistema está creciendo a un ritmo espectacular.

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Captura de pantalla: Defipulse.com

Teniendo en cuenta la velocidad a la que se mueve el espacio, la volatilidad de las tasas de interés, los riesgos técnicos asociados con varios protocolos y la frecuente disminución de los rendimientos, los inversores deben ser lo suficientemente inteligentes como para competir por el mejor rendimiento.

Proyectos como YVaults de Yearn Finance o BentoBox de Sushi son oportunidades que permiten a los inversores hacer un solo depósito, que luego pasa por varias estrategias para obtener el máximo rendimiento. Los productos Vault ayudan a reducir los costos asociados con la redistribución o el cambio de protocolo, especialmente a pequeña escala. También ayudan a desarrollar estrategias más exóticas, como las que aprovechan las opciones sin tener que ejecutarlas manualmente usted mismo.

A medida que surgen estrategias de bóveda independientes del protocolo, las plataformas de la competencia deben alentar a los usuarios a elegirlas aún más. Convex Finance (CVX Token) se ha beneficiado al permitir que estas plataformas sobornen a los titulares de CVX para agregar liquidez a su sistema. Los titulares de CLC pueden comprar, distribuir e incluso bloquear fácilmente sus tokens (para obtener mayores recompensas) y buscar lograr mayores retornos y flexibilidad de lo que tendrían como proveedor de efectivo de Curve.fi, todo mientras obtienen recompensas adicionales a través de esta función.

A medida que el ecosistema DeFi se vuelve más complejo y saturado con más capital y los mercados se vuelven más conectados / eficientes, podemos esperar tendencias similares a las que hemos visto en las finanzas tradicionales. Alexander M. Ineichen escribió en su libro de 2006 Asymmetric Returns: The Future of Active Asset Management, que visualizó un cambio de paradigma de compra y tenencia hacia una gestión activa centrada en el rendimiento absoluto, que los mercados se volverán más eficientes y que todo alfa se volverá más difícil. si no se utilizan todas las herramientas de gestión de riesgos disponibles.

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